移动版

农业周报:继续加仓养殖!

发布时间:2015-07-20    研究机构:兴业证券

投资建议。在经历前期大幅调整之后,市场风格开始偏好确定性的品种。我们认为养殖板块作为市场中反转最为确定的品种,将获得更多的市场偏好。猪价的快速上涨和存栏下行为养殖提供了坚实的基本面支撑,龙头企业对应明年的估值在15倍左右,安全边际充足;我们重点推荐大华农、牧原股份、圣农发展;并建议关注益生股份、正邦科技、天邦股份、民和股份等二线企业。而因为下跌出价值的个股建议关注金宇、海大及北大荒。

股指企稳回升,农业板块领涨明显。在市场流动性危机缓解的背景下,指数企稳,上周沪深300指数上涨1.09%;农业板块上涨13.17%,在28个子行业中排名第二。在猪价淡季加速上涨的背景下,我们重点推荐的养殖板块表现较好;大华农、牧原等领涨整个农业板块。动物保健板块在前期跌幅较大的情况下,本周有所回升。农业其他如饲料、种子、渔业等板块整体受制于行业景气度较差,涨幅较小。

猪价持续上涨。7月19日全国外三元价格为17.64元/kg,周环比上涨0.1元/kg。经历前期的加速上涨之后,本周猪价涨幅有所趋缓;但在整个出栏体重减小、北方地区猪价持续高于南方地区的背景下,生猪价格下行的空间较少,涨价仍然是重要的主题。

6月母猪存栏环比再降24万头,累计下跌23.21%。6月能繁母猪单月淘汰24万头;6月份养殖户已实现盈利,产能淘汰趋缓;能繁母猪存栏从最高点下滑已达23.21%,存栏跌至3899;远超上轮周期的8.23%。超长时间的低迷对行业参与者的资产负债表破坏较为严重,行业产能调整的幅度也远高于市场预期,未来养殖上行周期将拉长。

5月生猪存栏环比下降0.4%,同比下降10%。母猪去产能已经明显反应到生猪存栏环节,由于生猪存栏滞后于母猪存栏,因此,在母猪存栏持续下行的背景下,生猪存栏也将进一步下行;行业供给持续减少。

1-6月配合料增长2.45%。6月配合料产量为1356万吨,同比增长2.45%;1-6月份配合料的累计量增速为2.19%。养殖存栏减少持续冲击饲料增速。

下周重大事项:通威股份(7.23)、獐子岛(7.24)、罗牛山(000735)(7.24)召开股东大会;罗牛山(7.25)发布中报。 风险提示:疫病因素;价格波动大,业绩敏感。

申请时请注明股票名称