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农业周报:“一号文件”预计下周发布

发布时间:2015-01-27    研究机构:兴业证券

投资要点

下周重大事项:西部牧业(1.28)、福建金森(1.28)、大湖股份(1.28)召开股东大会;罗牛山(000735)(1.31)年报披露。

农业板块涨幅靠前。上周沪深300指数下跌1.74%,银行、非银等板块下跌幅度较大;农林牧渔板块上涨3.55%,在14年4季度板块大幅跑输指数的背景下,板块维持新年以来的强势状态,涨幅居前。具体来看,各子板块均处于上涨状态,动保板块如金宇业绩较好或估值较低的背景下表现较好;前期涨幅比较少的饲料、种子板块也有不错表现。在行业整体业绩与政策催化暂时均不明显的背景下,行业低估值品种获得市场青睐。

上周猪价稳定。上周猪价小幅下跌;虽然前期养殖户抛售推动生猪短期供给过剩有所缓解,但生猪供应未现短缺,因此短期内猪价将维持较为稳定的格局,涨跌幅均不会太大。

糖价反弹。上周柳塘现货价格上涨7.8%,近期糖价上涨明显。主要缘于南方甘蔗主产区遭遇了较为严重的雪雨天气,甘蔗糖分流失及运输受到较大影响;在陈糖库存已较低的背景下,推动糖供需改善,价格上涨。但是在整个甘蔗种植面积持续高位的背景下,糖供需未现趋势性扭转,我们认为糖价大周期上仍存压力。

12月配合料0增长。12月配合料产量为1380万吨,连续单月0增长,全年配合料累计产量1.53亿吨,同比增长5.3%;但增速呈不断下滑的趋势。

展望15年,在禽畜去产能逐步体现到存栏环节,饲料需求下滑趋势将延续,预计饲料增速将进一步下降。

投资建议。按照惯例,“一号文件”将在下周出台,预计文件将主要涉及农业现现代化相关领域;但从种植链条来看,从8月份开始整个板块反应已较为充分,预计一号文件公布对股价正面刺激作用较小,短期内相关个股应逐步撤离。而养殖方面,我们认为虽然行业反转逻辑仍成立,但短期供需状况将导致猪价短期内上行空间有限,1-3月均是养殖股建仓期,可逢低买入。在整体基本面较差的背景下推荐海大集团等低估值品种。

风险提示:疫病因素;价格波动大,业绩敏感。

本周调研纪要包含大北农、登海种业、天邦股份、丰乐种业、荃银高科、长寿花食品。

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