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农业周报:农业进入政策与基本面淡季

发布时间:2015-02-10    研究机构:兴业证券

下周重大事项:

福建金森(2.9)复牌;中粮屯河(2.9)、天康生物(2.10)、大禹节水(2.10)、大康牧业(2.10)、金健米业(2.10)、荃银高科(2.13)召开股东大会;罗牛山(000735)(2.11)年报预计披露。

农业板块跌幅居前。上周沪深300指数下跌3.55%,仅计算机、传媒板块上涨。农林牧渔板块下跌4.4%,在各板块中跌幅居前;“一号文件”披露之后主题炒作退潮,前期主题投资板块跌幅较大。具体来看,“一号文件”鞋子落地推动种植相关的主题投资结束,土地概念股与种子板块跌幅较大。其次,随着肉类消费进入淡季,猪价再次出现下滑,也推动养殖产业链相关股票下跌。

上周猪价再现下跌。2月6日全国生猪价格下跌至12.31元/kg;在春节备货季接近尾声,猪价再次下行。但终端反应来看,市场大猪已较少,我们估计猪价下行空间有限。但持续的低价对养殖户的资金与信心均造成较大压力,草根调研显示养殖户除了淘汰高龄母猪之外,对低龄、后备母猪的淘汰也较为明显。我们认为,短期消费低迷造成猪价低于预期只会导致养殖户资产负债率进一步提升,行业去产能更为彻底,推动猪价上行的时间与空间均将提升。

2015年稻谷收购价6年来首次未上调。国家发改委公布2015年稻谷最低收购价格,维持2014年价格水平不变,是2008年以来首次未上调收购价。

主要源于国内外稻谷价格倒挂严重,国内甚至出现“稻贵米贱”的现象;农产品价格改革方面,今年以“稳”为主。

投资建议。“一号文件”的披露推动农业政策进入淡季,主题相关个股应短期回避。而肉类消费旺季的结束也推动基本面进入淡季,农业板块短期机会主要来源于自下而上的机会。个股方面,我们推荐业绩增长较高,估值相对较低的海大集团。而养殖方面,在猪价弱势反弹的背景下,养殖股短期涨幅较大;我们认为虽然行业反转逻辑仍成立,但短期供需状况将导致猪价短期内上行空间有限,1-3月均是养殖股建仓期,可逢低买入。

风险提示:疫病因素;价格波动大,业绩敏感。

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